市场焦点：（1）工信部表示，钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。（2）美国7月Markit制造业PMI初值仅录得49.5，大幅低于预期的52.7，其中新订单指数下滑至49.7，创半年以来新低，虽然美国商业活动持续扩张但制造业面临陷入萎缩的境地。
主要观点：宏观面，工信部表示，钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，我国反内卷+稳增长政策的基调明确将显著提升有色金属和工业品市场需求；美国制造业陷入萎缩以及对等关税期限临近令海外资本市场转为谨慎。基本面，国内电解铝运行产能变化不大，产量增量有限，海外进口到港量并未大幅增加，铝下游整体处于淡季氛围的阴影之中，不同板块之间存在分化。库存方面，周中铝锭社库继续累积，据Mysteel统计显示，截止7月24日，中国主要市场电解铝库存为49.4万吨，较本周一增加1.4万吨。社库进入累库周期，但目前库存水平仍处于相对较低水平，对铝价仍有支撑。临近7月底8月初重要时间节点，不确定性风险犹存。国内市场对“反内卷”预期过高，短时间价格涨幅过大，有过度炒作嫌疑，市场情绪有一定平复需求。基本面高位铝价对下游消费仍有抑制，基本面供需双弱，叠加宏观存在不确定性，铝价或有回落风险，下方关注20000整数关口支撑，关注中美谈判结果以及美联储议息会议指引。
交易策略：铝价或有回落风险，下方关注20000整数关口支撑，关注中美谈判结果以及美联储议息会议指引。
（中航期货15236266258）
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