市场焦点：（1）美国上周初请失业金人数减少7000人至22.1万人，连续第五周下降，降至4月中旬以来的最低水平，显示就业市场具有韧性。（2）美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高，符合市场预期。6月核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。
主要观点：美国6月零售销售好于缓解了市场对消费者支出紧缩的担忧。海外金融市场经历了特朗普解雇鲍威尔的闹剧，虽然传闻被否认，但特朗普继续敦促美联储尽快降息，另外潜在美联储主席候选人沃什表示，特朗普公开施压是正确的，美国总统对美联储现任主席的态度反复，引发市场情绪波动，美国对外关税政策也继续干扰市场，不确定性仍然存在。基本面，截至7月11日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-43.31美元/干吨，较上周涨0.12美元/干吨。目前国内铜精矿现货加工费仍然在极低位置徘徊，国内冶炼厂并未敲定第三季度现货铜精矿加工费指导价，在生产利润不断受到压缩的背景下，需继续跟踪海外和国内冶炼厂开工情况。统计局数据显示，中国2025年6月精炼铜产量为130.2万吨，同比增加14.2%；1-6月累计产量为736.3万吨，同比增加9.5%。安泰科表示，6月部分冶炼厂的产能利用率下降且个别冶炼厂及进入检修期，一定程度影响产量，但今年以来新产能逐步达产及月底有新的冶炼项目投产出铜，带动阴极铜产量仍保持增长趋势。最近LME铜库存持续回升，后续仍需关注LME铜库存和国内精铜库存是否继续回升。最近宏观面纷纷扰扰，市场继续消化未来非美地区库存紧张状况缓解，但美国数据较为强劲，市场风险偏好向暖为铜价提供支撑，铜价维持震荡走势，但需警惕后续关税带来的风险。
交易策略：铜价维持震荡走势，但需警惕后续关税带来的风险。
（中航期货15236266258）
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
扫一扫关注微信