观点梳理：昨日沪铜早间窄幅震荡，午后突然走强，收盘上涨1.09%，期价最高升至80760元，触及三个月高位。美联储主席鲍威尔本周在美国国会作证时被解读为更加鸽派，美国总统特朗普将于明年提名一位新的美联储主席，预计他将比鲍威尔更为鸽派，鲍威尔的任期将于5月结束。最近市场对于美联储将加快降息预期有所升温，美元指数持续走弱，刷新阶段性低位，有色金属走势普遍受振。基本面，截至6月20日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-43.8美元/干吨，较上周跌0.64美元/干吨。巴拿马贸易和工业部表示，关闭的CobrePanama矿山已运出超过3.3万吨铜精矿。该部门称，发运过程是“逐步进行的”，但未说明还将运出多少铜精矿。23年底该矿的关闭成为了国内铜精矿现货加工费开启下跌之路的导火索，目前现货加工费仍然维持在极端低位附近，且年中国内冶炼厂和海外矿商达成的长单加工费归零，暗示矿紧状态仍将延续，冶炼厂运营雪上加霜。智利统计局数据显示5月智利铜产量出现回升，后续仍需跟踪智利、秘鲁等主产国产出情况和巴拿马矿山铜矿发运进展。精铜产量方面，6月电解铜预估产量113.11万吨，环比下降0.6%，同比增加12.5%，产量环比5月小幅下降，虽然冶炼处于亏损阶段，但主动减产意愿依然不是很强，这也反过来再次支撑着铜精矿报价。进口方面，国内5月精铜净进口同比下降12.51%至21.93万吨，累计同比下降18.54%；5月废铜进口量环比下降9.55%至18.52万金属吨，同比下降6.63%，累计同比下降1.98%，精铜和废铜进口量连续两月双降，国内现货铜凸显紧张态势。本周以来LME铜库存不断下降，目前已经不及9.5万吨。最近LME0-3升水强势运行，暗示现货偏紧。6月26日国内市场电解铜现货库存13.18万吨，较23日降0.01万吨。最近美指跌跌不休，铜矿紧张情况延续，非美地区铜库存持续低位，利多因素偏多，铜价重心继续上移。
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