2023-09-04 08:40
【盘面回顾】上周沪铝主力收于19330，涨幅4.18%；氧化铝主力收于3016，涨幅1.55%，周五夜盘一度触及涨停，收于3168。
【产业表现】1、周四铝锭社库45.7万吨，较周一累库1.3万吨，铝棒社库8.95万吨，较周一去库0.05万吨。2、据Mysteel调研了解，8月份重庆、广西、山东、河北等区域焙烧炉检修的部分氧化铝企业将于9月份陆续复产，涉及产能达到500万吨/年左右；另外，山西部分氧化铝新投及复产产能有望9月实现产量贡献，涉及产能达到150万吨/年左右。
【核心逻辑】铝：地产政策再吹暖风，宏观情绪转好，叠加可交割品偏紧，交易所仓单数量引发市场警惕，铝价上周走势偏强。同时，进入9月旺季来临，需求环比转好期待尚难证伪，因此在低库存，流通可交割品有限的背景下，价格易涨难跌。氧化铝：当前供需在上游氧化铝厂检修减产以及矿端受限影响开工，下游铝厂集中复产影响下呈现偏紧状态。行业利润的提升，在供给扰动下（矿端长单为主，复产尚需备库铺垫）并未立刻刺激产量的提升，固行业具备获得必要利润的条件。但需求端复产接近尾声，供给端9月有投产及复产计划，基本面边际转弱，对价格进一步上行推动有限，周五涨停资金行为偏多。
【策略观点】沪铝单边观望为主，关注仓单及基差变化，套利建议正套为主；氧化铝逢回调做多为主，未入场投资者谨慎追多。
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