华泰期货锌铝早评: LME可能禁止俄罗斯金属交易铝价止跌反弹

30 09月 2022

2022-09-30 08:39

锌策略观点

昨日锌价偏强震荡，主因市场情绪有所缓和。此外，当前锌锭社会库存仍处于低位且节前备货市场氛围短期好转，对锌价下方也有一定支撑。国内方面，云南地区近期受限电干扰，部分冶炼厂出现减产，据SMM测算日均影响产量在3300吨左右，目前持续时间尚不确定，后续需持续关注云南限电情况。消费方面，临近国庆假期，近期下游处于节前备库阶段，下游市场整体成交尚可。价格方面，当下锌市场基本面矛盾尚不突出，短期随着宏观情绪波动为主，建议以高抛低吸的思路对待。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险：1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价止跌反弹。据市场消息，伦敦金属交易所（LME）就可能禁止俄罗斯金属交易进行磋商，伦铝价格上涨，沪铝亦受提振。从生产的角度来看，俄罗斯铝业联合公司年产能约450万吨，占全球电解铝总产能的6%左右，占除中国外电解铝产能的13%，需关注后续俄铝相关动态。基本面上，国内供应端云南地区铝厂减产扩大，大部分铝厂减产超20%，后续或再度扩大。最新数据显示电解铝锭库存连续两周下降至61.9万吨，达到2022年新低水平，主因一方面临近十一假期，下游刚需备货；另一方面，新疆地区疫情对运输有一定阻碍，市场到货量减少，后期需关注假期后的累库情况。价格方面，云南供应的不确定性使得铝价下方存在一定支撑，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，需警惕宏观情绪带来价格超预期波动的风险，短期内建议观望为主。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险：1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。