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南华期货: 铝需求受抑,承压运行

上周伦铝跌破2900美元/吨,沪铝也难守2w大关。当前市场交易主线仍在于对需求的悲观预期。一方面,全球经济增速预期放缓,而以美国为首的主要经济体大多采取紧缩的货币政策,宏观方面难以提供宽松的经济增长环境;另一方面,国内多地遭受疫情冲击,在毫不动摇坚持“动态清零”总方针的背景下,国内经济短期承压。从基本面看,微观数据皆表明铝市旺季需求远不及预期。上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3%,虽受到五一放假影响,但对比20/21同期仍表现出逆季节性低迷特征。库存方面,节前去库昙花一现,节后再度累库,虽然当前库存水平处于近年较低水平,但供给端复产稳中有进,且行业仍具备一定利润空间,低库存支撑有限,建议关注1.9万附近成本支撑。

策略:预计下周运行区间在19000-21000,预计疫情拐点出现前,铝价将继续承压运行。

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