澳大利亚宣布对俄铝制裁 二季度铝价仍有上行潜力

消息面

据Mysteel，2022年2月中国原铝产量终值为297.67万吨，同比下降1.30%，环比下降8.76%；因2月实际生产天数略少且广西地区部分企业停产，所以同比环比双降，但国内云南等地区电解铝企业复产持续中。

据外媒，一位企业高管表示，印尼国有矿企AnekaTambang与Inalum合资建造的氧化铝冶炼厂商业化投产时间料推迟至至少2024年7月。印尼总统此前表示，希望在今年晚些时候停止出口未加工铝土矿。

2022年3月21日，云铝股份发布2021年年度报告全文。报告显示，2021年，云铝股份实现营收416.69亿元，同比增长40.90%；净利润42.12亿元，同比增长241.41%；实现归属于上市公司股东的净利润33.19亿元，同比增长267.73%；基本每股收益为1.06元；平均净资产收益率ROE为24.30%。截止报告期末公司净资产为209.10亿元，与去年同期相比增长51.97%，资产负债率为44.74%。经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为69.62亿元、-11.82亿元、-47.73亿元，同比增长39.76%、增长77.45%、下降94.44%。

机构观点

东吴期货：

传统消费旺季到来，铝锭持续去库，支撑铝价。近期各地突发疫情，铝锭生产方面暂未有较大影响，但对上下游企业的运输造成影响，厂区库存或在途量加大，主流仓库到货量减少，对下游企业补库造成困难。

欧洲减产进一步扩大，海外地缘政治矛盾尚未解决，澳大利亚宣布对俄铝制裁，俄铝生产或受影响。

国内需求回暖，海外库存持续下降刷新记录，预计铝价将维持偏强震荡走势，建议逢低短多，观望为主。

关注铝价波动以及近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注产能、库存变化及俄乌局势变动。

华联期货：

消息方面，据海关总署统计，2022年2月中国铝土矿进口1030.50万吨，同比增长18.96%。其中自几内亚进口600.78万吨，自澳大利亚进口255.21万吨，自印尼进口170.48万吨，自马来西亚进口4.03万吨。

行业方面，二季度铝价仍有上行潜力：第一，海外供应收缩的风险难以快速消除；第二，疫情导致的物流中断会延后消费旺季，但并不意味着需求会消失；第三，美联储加息路径短期较温和，预计难以对盘面形成明显利空。

经历短期调整后，中期保有上行潜力，中线仍应以低多思路为主。操作上建议继续滚动做多，中短期2205合约参考支撑位22500元/吨。