锌：
现货方面，LME锌现货贴水19.48美元/吨，前一交易日贴水20.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25370~25480元/吨，双燕成交于25380~25510元/吨；0#锌普通对2204合约报升水0~20元/吨，双燕对2204合约报升水30元/吨；1#锌主流成交于25300~25410元/吨。昨日锌价偏弱震荡，市场跟盘成交走弱，跟盘报至平水附近，对2204合约报至升水0~20元/吨，对均价平水左右。进入第二时段，升水收窄，持货商普通锌锭对2204合约报至平水附近。整体看，昨日锌价偏弱走势下，下游企业在上周进行过充分备库以后，买货意愿较差，持货商挺价未获得支撑后，升水走弱，整体成交转弱。未来需警惕疫情影响。
库存方面，3月14日，LME库存为140525吨，较前一日减少200吨。根据SMM讯，3月14日，国内七地锌锭库存为28.57万吨，较上周五增加0.05万吨。
观点:昨日沪锌弱势运行。宏观方面，中美将举行俄乌冲突以来的首次高层会晤，会晤将对俄乌问题进行讨论。美债收益率持续增长，压制有色金属价格。海外方面，俄乌谈判或将出现实质性变化，取得了一些积极的进展。由于欧美制裁计划，俄罗斯国内的天然气和原油资源无法顺利销往欧洲各成员国。目前欧洲主要国家天然气价格有所回落，电价维持高位，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能可能会进一步扩大。国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端最新数据来看，国内下游企业已经逐步复产，但是复产速度依旧偏慢。其中压铸和氧化锌企业恢复进度较好，镀锌企业恢复速度稍慢，主因地产并未开始兑现利好预期。三个行业的开工率小幅回升但仍未达到高点。近期社会库存持续累积。价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑但近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，单边上建议以观望的思路对待。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水23.5美元/吨，前一交易日贴水19美元/吨。据SMM讯，昨日主力合约2204开盘于21880元/吨，日内最高价位22160元/吨，最低21720元/吨，收盘于21855元/吨，较前一交易日收盘价下跌70元，跌幅为0.32%；成交22.15万手，持仓15.03万手，日减10568手。据SMM周度出库的数据显示，佛山上周铝锭出库总量3.68万吨，较前一周期增加0.38万吨，同比去年增加0.98万吨，综合来看，上周铝价深跌，下游备货整体好转，国内铝社会库存去库拐点显现，市场交投转好，SMM佛山铝价对03合约贴水收窄20元/吨，对03合约贴水70元/吨，现货价格录得21870元/吨，较上周五涨50元/吨，临近交割日，大户均价收货，市场现货流通偏紧，市场成交价对网价平水及小升水为主，整体成交价格集中在21880-21890元/吨。
库存方面，根据SMM，3月14日，国内铝锭库存112.1万吨，较周一去库2.1万吨。3月14日，LME铝库存较上一交易日减少3100吨至75.3万吨。
观点：昨日铝价偏弱运行。海外方面，近日俄罗斯与乌克兰开启下一轮谈判，关注后续国际局势变动。国内因疫情影响，各地管控下企业运输受到一定影响，目前生产方面暂未有任何影响。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。库存方面，社库数据显示库存出现去化，需关注后续去库力度。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，但近期疫情发展对运输和采购或造成干扰，建议单边上以观望的思路对待。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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