市场呈现外强内弱状态短期内铝价将有所回调

08 03月 2022

2022-03-08 15:04

3月8日，国内期货主力合约开盘涨跌互现，沪铝期货大幅回调，目前主力合约2204跌幅超过3%。

宏观方面，美国2月非农就业加速增长，为过去几月以来最大增幅，缓解了些许通胀压力。2月全球制造业PMI环比小幅上升，其中亚洲制造业增速有所放缓。

据悉，俄罗斯是全球重要的有色金属生产国和出口国，矿产资源丰富，冶炼产量占比较大，其中电解铝产能约400万吨，占全球总产能的5.2%，是全球第二大铝生产国，其中俄铝占本国总产能的90%以上。2021年俄罗斯电解铝产量370万吨，占全球总产量的5.4%，其中超80%用于出口。俄罗斯海关数据显示，2021年1―11月，俄罗斯铝出口量为319.02万吨，是全球重要的铝出口国之一，主要出口地为欧洲、亚洲等。

近日，俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。

国内基本面上，华泰期货指出，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积，幅度放缓。

SMM统计国内电解铝社会库存114.4万吨，较上周四累库2.4万吨，两地贡献主要增量，其中无锡累库1.1万吨，南海累库1万吨；杭州、重庆、临沂各地区持平。下游消费逐步复苏，铝社会库存增速放缓。

展望后市，国元期货表示，俄乌局势紧张带来的利多情绪持续宣泄后在铝价上出现降温迹象，铝价短期将有回调。

国泰君安期货认为，短期来看，在海外基本面偏强的逻辑带动下，国内铝价回落或使得前期被压制的需求释放，对国内消费有一定修复，铝价在调整后有较好的上涨动能。建议关注社库数据演变、俄乌局势演变等变量。