春节过后，铝市场风云再起！受海内外减产等因素影响，铝价突破22000元/吨一线，再攀新高！截至2月8日收盘，沪铝主力2203合约上涨2.32%，再度成为有色金属板块的“明星”。经历了一月下旬的短暂调整之后，铝价是否进入了新一轮上涨？
一、广西百色突发疫情影响电解铝市场
近日，广西百色突发新冠肺炎疫情牵动着市场的心。广西百色市2月7日开始实施“封城”。百色市全域执行“不进不出”措施，百色市辖内县域之间、乡镇之间执行“不进不出”措施。各乡镇、村屯（社区）内部严格管控，人员、车辆非必要不流动，禁止人员聚集活动。
据SMM数据显示，目前，广西省内电解铝建成产能约为281.5万吨，其中位于广西百色地区电解铝建成产能达231.5万吨，占总产能的82.2%。截止1月份底，广西电解铝运行产能约为198万吨左右，其中百色市内涉及电解铝运行产能173万吨。目前，百色市“不进不出”的管控措施对运输形成较大的影响：一方面，电解铝的生产原料采购将面临困难，包括从省内其他地区采购氧化铝和从外省采购预焙阳极等；另一方面，生产的电解铝向外运输困难，华南市场的铝锭及铝棒到货将会受到明显影响。
另外，据相关消息显示，此次疫情，百色电解铝厂内部也出现了感染人员，这对铝厂内部管控也出现一定的压力。据SMM了解，百色市某电解铝厂计划停槽，涉及产能50万吨左右。
二、氧化铝价格上涨推升电解铝成本
受环保政策及冬奥会影响，北方氧化铝主产地山东、山西和河南都出现了减产，据SMM统计，当前三省的运行产能减产合计已达1502万吨，其中山西晋中、吕梁地区多数企业焙烧环节采取了停减产措施，运行产能合计减少595万吨；河南郑州、焦作、三门峡、洛阳等地区氧化铝企业已实施减停产，运行产能合计减少467万吨；山东滨州、淄博地区的氧化铝企业当前焙烧产能影响较大，运行产能合计减少440万吨。由于减产政策各省各市各县要求不一，复产要求也各不相同，因此预计减产影响将会持续到3月中旬。
本次广西百色疫情对西南地区氧化铝市场也将会产生影响。据统计，百色市是国内第三大氧化铝主产地，域内氧化铝企业总计五家，总计产能945万吨。随着百色市“不进不出”的管控措施实施，氧化铝企业也将面临外购原料困难而不得不压缩生产线，氧化铝向外运输也受到影响。整体来看，预计本月氧化铝价格将继续走高，从成本端对电解铝价格进行支撑。
三、春节期间国内电解铝累库不及预期
2022年2月7日，SMM统计国内电解铝社会库存86.6万吨，较春节前累库14万吨，其中无锡累库7万吨，巩义累库4万吨，南海累库1.7万吨，杭州累库0.8万吨，天津和重庆各地累库0.2万吨，上海累库0.1万吨。通过历史统计数据可以看出，今年春节期间的累库水平仅高于去年的12.6万吨，为近十年以来同期第二低的水平。库存增长不及预期，反映出下游消费预期较好，预计2月底国内铝锭库存或将增加至110万吨水平。
四、海外减产预期影响仍在
今年1月份以来，欧洲电解铝厂因天然气和电力价格高企而进行减产，减产炒作推动海外铝价一路高歌猛进。截至2月8日，LME铝价最高冲至3200美元，离去年高点3229美元仅差一步之遥！供应的紧张也能从库存上看出，据LME公布数据显示，截至2月7日，伦铝库存下滑至768250吨，为近几年以来最低位，且目前仍未看到拐点迹象。
五、总结
整体来看，在供给担忧和需求预期较好的推动下，本月铝价或继续走高；如果市场有新的利多炒作题材，沪铝价格或将挑战去年10月份高点25000元/吨一线。进一步展望，考虑到偏强的基本面逆转需要较长时间，因此铝市出现重大调整的契机，或将是同其他商品一起受到宏观环境和周期轮动的影响。
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