铜2021.12.1
一、市场点评
Omicron和美联储收紧预期夹击，铜价延续偏弱运行。
一方面，美联储主席鲍威尔表示，不再认为高通胀是“暂时的”，美联储将在两周后的下次会议上重新审视缩减债券购买计划的时间表，即将召开的美联储会议，关于加速缩减美联储债券购买计划，美联储收缩的速度正在加快，利空基本金属。
另一方面， Omicron进展仍不明朗，莫得纳CEO表示现有疫苗预计难以应对Omicron毒株。从现有数据看，传播速度较快，但尚未看到病毒的致死和重症情况；不明确的状态下，市场信心明显不足。
另外因为疫情防控，进口铜精矿的2个口岸，甘其毛都，二连浩特口岸暂停，约影响月度进口精矿10万吨，折金属量2万吨，短期国内精矿供给存在一定影响。
综合来看，国内地产出现回暖信号，地产放款速度加快，地产债券发行显著增加，但短期提振有限，Omicron没有明朗，欧洲疫情再度爆发，美联储收缩预期加强，预计仍将维持震荡偏弱运行，操作上暂时观望或短空，受冲击，关注6.6-6.8万的支撑。
二、消息与数据
1、莫德纳CEO：现有疫苗预计难以应对Omicron毒株。
2、美联储主席鲍威尔：不再认为高通胀是“暂时的”，美联储将在两周后的下次会议上重新审视缩减债券购买计划的时间表。
3、智利10月铜产量同比减少3.6%至474,881吨：据外电11月30日消息，智利政府周二公布的数据显示，智利10月铜产量较上年同期减少3.6%。智利是全球最大的铜生产国。智利国家统计局（INE）表示，该国10月铜产量为474,881吨。（文华财经）
4、俄罗斯诺里尔斯克镍业2022年镍产量料为20.5-21.5万吨：矿业巨头诺里尔斯克镍公司(Nornickel)周一称，预计2022年镍产量在20.5-21.5万吨之间，2023和2024年为21.5-23万吨。该公司上调其长期产量前景，预计到2030年镍产量在26-28万吨，铜产量为50-54万吨，铂族金属介于160-170吨。预计2022年全球镍市供应过剩6万吨，2021年为短缺15万吨。预计2022年铂族金属产量为95-105吨，2023年在100-115吨之间。预计全球钯金市场仍然供不应求，2022年缺口为30万盎司，2021年为20万盎司。（文华财经）
5、欧盟拟禁止废物出口对中国的再生铜原料进口影响不大：据外媒报道，欧盟已暂停向中国出口废料金属。据了解，目前欧盟的光亮铜、一号铜、二号铜、铜米等主流的紫杂铜出口到中国较为正常，短期内黄杂铜出口则受到阻碍，不过可通过中转的形式，再进口到中国，而且欧盟当地的供应商可申请符合出口条件的证书，类似以非固体废物的形式出口到中国，整个申请流程大概需要2个月的周期，因此，我们预期，短期内，中国采购商和欧盟的供应商对政策的不明朗会有所观望，废金属贸易会有所减少，但总体而言，欧盟政策对中国的再生铜原料进口影响不大2020年欧盟对外出口1740万吨废钢，以及160万吨铜、铝和镍废料及10万吨贵金属废料。（SMM）
6、发改委：2021年1-10月有色金属加工材产量保持增长。国家发改委公布有色行业2021年1-10月运行情况。加工材产量保持增长。据国家统计局数据，1-10月铜加工材产量1696万吨，同比下降5.4%；铝材产量4967万吨，同比增长9.3%。（国家发改委官网）
铝2021.12.1
一、市场点评
供给端，铝供给仍然稳中偏紧，能耗双控、秋冬季限产将持续制约电解铝的投复产，且当下另有部分电解铝产能因成本、能耗原因减产，电解铝产量仍在下滑。
需求端，铝现实需求疲弱，建筑型材与工业型材、铝箔开工均处于同期偏低水平，终端地产数据偏弱，光伏订单因为制裁原因受到显著影响。不过地产政策的托底或对存量地产竣工施工有一定提振，需持续关注其传导时间及力度。
总体看，电解铝整体供需双弱状态，需求疲弱的同时，来自预焙阳极、氧化铝成本端的松动使铝价短期失去支撑。另外，近期全国煤炭交易会即将召开，煤价相关政策或频出，电解铝成本端动力煤价格仍存较大不确定性。建议操作上观望为主，并警惕疫情、煤价政策调控对宏观情绪的再次冲击。
二、消息与数据
1、【山东某铝厂下调12月份预焙阳极采购基准价】据悉，山东某大型铝厂下调12月份预焙阳极采购基准价，环比下调295元/吨，现汇执行5185元/吨，承兑执行5220元/吨。（SMM）
2、【宁夏出台能耗双控产业结构调整指导目录】从自治区发展改革委获悉，宁夏于近日出台《能耗双控产业结构调整指导目录（试行）》，对全区范围内拟建及存量固定资产投资项目分类实施37条管理措施。《目录》提出的管理措施分为禁止类15条、限制类9条、淘汰类13条，涉及两大门类（制造业和电力、热力、燃气及水生产、供应业），7个行业（石油、煤炭及其他燃料加工业，化学原料和化学制品制造业，非金属矿物制品业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业，电力、热力生产和供应业，金属制品业），并对现有存量固定资产投资项目列出全部退出的时间节点。（宁夏日报）
3、【太原：电解铝企业用电不再优惠】11月29日从市发改委了解到，停止对电解铝行业实施优惠电价。优惠电价取消后，电解铝行业用电价格严格按照国家有关规定执行。同时，严禁将电解铝行业用电纳入山西战略性新兴产业电价机制实施范围，严禁对电解铝行业实施或变相实施优惠电价。（太原晚报）
4、【10月全球氧化铝产量同比增长1.01%】上海金属网讯：外电11月29日消息，国际铝业协会数据显示，10月，全球氧化铝产量为1160.1万吨（含冶金和非冶金氧化铝），较9月1118.6万吨环比增长3.71%，较去年同期的1148.5万吨增长1.01%。1-10月，全球氧化铝产量累计达到1.155亿吨，同比增长4.97%，去年同期产量为1.101亿吨。其中：10月中国氧化铝产量为640.7万吨，环比增长3.34%。同比增长1.2%。1-10月，中国氧化铝产量累计为6299.7万吨，同比下滑6.22%。（SHMET）
5、【发改委：2021年1-10月铜、铝矿砂进口量有升有降】国家发改委公布有色行业2021年1-10月运行情况。铜、铝矿砂进口量有升有降。据海关总署数据，1-10月份，全国铜矿砂及其精矿进口量1916万吨，同比增长6.3%。其中，10月全国铜矿砂及其精矿进口量180万吨，同比增长6.6%。1-10月份，全国铝矿砂及其精矿进口量9106万吨，同比下降5.0%。其中，10月全国铝矿砂及其精矿进口量954万吨，同比增长19.3%。（国家发改委官网）
锌2021.12.1
一、市场点评
Omicron还未明朗，美联储收紧预期又来，美联储主席鲍威尔表示，不再认为高通胀是“暂时的”，美联储将在两周后的下次会议上重新审视缩减债券购买计划的时间表，即将召开的美联储会议，关于加速缩减美联储债券购买计划，美联储收缩的速度正在加快，利空基本金属双重利空夹击，锌价偏弱运行。
锌整体供需双弱状态，走势的判断有赖于南非变种新冠病毒和欧洲电力紧张状况：如果短期南非变种病毒没有好的解决方案，且感染人数暴增和扩散，那恐慌情况大概率仍将蔓延，不排除出现商品抛售情况，这样的环境下锌价偏弱震荡的可能较大。需要注意的是，欧洲燃气问题久拖不决，随着12月天气变冷，圣诞节的到来，欧洲电价仍有可能上行，欧洲锌冶炼厂影响存在扩大可能。那么价格受冲击大幅下跌后，预计较好埋伏多单的机会，从有色强弱来看，锌的走势相对偏强，对冲组合里锌可以作为多配腿来考虑，沪锌指数支撑位关注22000元/吨一带。
镍2021.12.1
一、市场点评
美联储主席鲍威尔在北京时间周二晚间发言表示，关于对通货膨胀的描述，是时候放弃“暂时”这个词了，美元指数应声冲高，有色金属回落。
供给端，菲律宾1.5%红土镍矿价格持平，虽国内镍铁厂开工受限导致镍矿价格前期有所松动，但菲律宾恶劣天气可能影响2021年菲律宾镍矿石产量，且国内高品位镍矿短缺，镍矿FOB价格暂稳。
镍铁方面，高耗能镍铁预期不能恢复至正常水平，而钢厂利润下降，向原材料寻求让利，且镍铁成本下移，镍铁价格出现松动。随着电镍上涨，电镍对镍铁贴水得到修复。电镍方面海外样本企业三季度镍产量整体同环比皆有下滑，海外电价反弹重回高位，电镍产量或持续受到影响。印尼高冰高冰镍预计投产将达到30万金属吨/年。11月29日格林美称其印尼青美邦项目计划在2022年初投入运行，比原计划2022年底投产明显提前，硫酸镍原料供应将进一步缓解。诺里尔斯克及淡水河谷对22年镍计划产量也较21年有所提升。
需求端，硫酸镍利润不佳，但下游对于高价难以接受，双方持续博弈，多处硫酸镍厂商计划于11月底12月初进行检修。新能源汽车依旧维持较高景气，根据中汽协统计，新能源乘用车市场渗透率达到18.2%。不锈钢方面，不锈钢12月排产较11月继续提升，300系不锈钢12月份排产预计环比增3.98%，不锈钢镍元素需求回升。
综上，镍矿进口同比下滑显著，镍铁进口流入环比减2.42%，且全球镍库存仍偏低，当前镍与NPI的价差并不算高，别忘了NPI到高冰镍的的加工成本，还有高冰镍到电镍的折价，这个层面讲镍的估值并不高，但当下市场担忧变异病毒对经济复苏的拖累，建议短期观望为主，关注14万一带的支撑。
二、消息与数据
1、诺里尔斯克2022年计划镍产量20.5～21.5万吨
据外媒报道，俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）周一公布2022年度镍指导产量为20.5～21.5万吨；2023~2024年产量预计在21.5～23万吨；2030年以后产量将提高25~30%。此外，诺里尔斯克预计2022年全球镍金属供应将过剩5.9万吨，而2021年为短缺14.9万吨。（Mysteel）
2、淡水河谷公布未来两年镍产量预测
巴西矿业巨头淡水河谷预计在2022-2023年期间镍产量为17.5-19万吨，用于可充电电池和不锈钢。此前淡水河谷预计2021年镍产量为16.5-17万吨。
淡水河谷表示继续剥离非核心资产，如价值13亿美元的化肥生产商Mosaic Co.股份，以及煤炭、铝土矿和钢铁业务，把重心放在铁矿石、镍和铜业务上。（Mysteel）
3、华中某硫酸镍厂于11月底开始进行年度常规检修
华中某硫酸镍厂于11月底开始进行年度常规检修，预计检修时间为半个月至一个月，预计影响金属量月200-350金属吨。（Mysteel）
4、华东某硫酸镍厂计划12月检修半个月
华东某硫酸镍厂由于消费需求不佳，计划于12月开启检修，时间为半个月，影响金属量约150金属吨。（Mysteel）
5、12月份不锈钢厂粗钢排产计划268.79万吨
据Mysteel调研2021年12月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划268.79万吨，预计环比11月份增3.45%。其中200系74.50万吨，预计月环比增1.20%；300系145.95万吨，预计月环比增3.98%；400系48.34万吨，预计月环比增5.45%。11月份预计粗钢总产量为258.82万吨，其中200系73.62万吨，300系140.36万吨，400系45.84万吨。（Mysteel）
6、中伟股份：与当升科技签署《战略合作框架协议》
中伟股份11月30日晚间公告，与当升科技签署《战略合作框架协议》，共同开展印尼红土镍矿综合开发利用，首期拟合作建设年产6万金吨镍产品产线；在贵州投资总产能规划建设不低于30万吨/年磷酸铁、磷酸铁锂及相关磷资源开发、磷化工配套项目；同时就动力电池用高镍NCM前驱体、高镍NCA前驱体、四氧化三钴、富锂锰基前驱体等产品建立长期供销关系，未来3年产品供需量达20-30万吨。（公司公告）
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