2021-11-29 08:56
沪铝主力01合约上周初受地产悲观情绪修复带动，周一至周四震荡上行，然周五南非疫情引发市场恐慌，有色板块整体出现大幅回落。Omicron毒株虽表现出了高传染性，但疫苗对其功效以及病毒本身重症、致死情况还有待观察，各国政府应对措施存在较大不确定性，因此我们认为南非疫情对于铝价的刺激是一次性的，且仅是停留在情绪层面上的，带情绪完全反应后，铝价运行仍将回归其基本面。不过若后续疫情时空蔓延，且封锁政策再现，则将对电解铝下游需求造成较大负面影响。从当前电解铝基本面看，部分企业存在谨慎复产计划，未来或有产量释放，不过冬奥及能耗双控因素将依旧带来部分产能受限的不确定性。需求方面，近期关注的重点集中在地产板块。虽然地产政策底已基本显现，房地产商的融资问题也得到了改善，市场情绪好转，但由于政策利好落地需要时间叠加淡季背景下地产开工季节性走低，我们认为至少在明年旺季到来前地产板块数据表现上难有实质提升。库存方面，国内社库上周出现周度去库情况，LME库存则维持着前期的稳定去库状态，当前全球整体显性库存处于较低水平，铝价受到一定支撑。策略上，预计下周运行区间在18000-19500，可逢高沽空。
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