中航期货: 风险偏好回落沪铝偏弱震荡

27 07月 2026

2026-07-27 09:35

观点梳理：沪铝日内偏弱震荡，主力合约报收23225元/吨，跌0.26%。宏观面，最近中东地缘局势整体恶化，美伊冲突升级推升油价，市场对于通胀二次走高的担忧升温，限制海外央行货币政策预期，目前欧洲央行维持利率不变但为9月再次加息留下空间，美联储9月小幅加息预期有所增加，美指高企，拖累市场情绪。与此同时，特朗普政府继续挥舞关税大棒，经济增长预期也受到打压，叠加海外科技股弱势调整，宏观面氛围偏空。基本面，虽然海外电解铝投复产持续进行，但中东冲突持续，霍尔木兹海峡和曼德海峡通航量骤降，市场预期中东电解铝复产或将推后。目前海外铝库存持续去化，供应偏紧格局仍存，对铝价仍有支撑。国内供应变化有限，需求淡季特征明显，下游铝加工企业开工率持续下滑，不过，新能源汽车、储能市场及出口支撑下，铝需求仍有韧性。周中铝锭社库继续去化，据Mysteel统计显示，截止7月23日，中国主要地区电解铝社会库存为98.3万吨，较本周一库存减少2.3万吨。目前库存较今年最高近150万吨水平已有明显下滑，但目前库存仍高于近几年同期。然而，随着近期内外价差收窄，出口套利空间已被压缩，下半年我国铝产品出口增速或有回落。消费淡季有一定压力，不过本周国内铝锭库存延续去库，海外LME28万低库存持续，铝价支撑仍存。短期多空博弈下铝价维持区间震荡。

（中航期货18103715576）

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。