铝：宏观多空参半，铝价震荡
周三沪铝主力收23180元/吨，跌0.13%。LME收3153美元/吨，跌0.44%。现货SMM均价23180元/吨，跌90元/吨，平水。南储现货均价23160元/吨，跌100元/吨，贴水15元/吨。据SMM，7月13日，电解铝锭库存104.7万吨，环比减少3.1万吨；国内主流消费地铝棒库存11.35吨，环比减少0.3万吨。宏观面：上半年中国GDP总量达到69.57万亿元，同比增长4.7%，其中，一季度增长5%，二季度增长4.3%。社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，服务业增加值增长5.2%，规模以上工业增加值增长5.4%。上半年中国固定资产投资同比下降5.7%。美军中央司令部发布消息称，美国东部时间7月15日下午3点（北京时间7月16日凌晨3点），美军依照美国总统特朗普的指令，对伊朗发动当日第二波打击行动。美国6月PPI同比上涨5.5%，远低于市场预期的6.2%；核心PPI同比上升4.7%，亦大幅低于预期值5.2%。美联储主席凯文*沃什上任以来首次在国会作证沃什承认6月CPI和PPI数据有所改善，但指出通胀指标不能完美反映潜在通胀状况。核心PPI低于预期，叠加前日CPI超预期降温，美元指数应声下跌提振铝价；但美联储主席沃什在国会听证会上释放强硬鹰派信号，宏观情绪改善带来的利好被鹰派言论大幅对冲。地缘方面尽管冲突持续，但市场并未出现过度影响。国内上半年经济数据平稳增速略低于预期。宏观整体情绪偏中性。基本面LME库存低位，国内库存连续去库形成双向支撑。短时宏观多空交织下铝价延续震荡格局，关注22800-23350元/吨。
氧化铝：供过于求基调未改，成本支撑制约下行空间周三氧化铝主力合约收2706元/吨，涨0.82%。现货氧化铝全国均价2752元/吨，跌3元/吨，升水86元/吨。澳洲氧化铝F0B价格330美元/吨，持平。上期所仓单库存27.1万吨，持平，厂库10800吨，持平。氧化铝夜盘开盘阶段受有色板块整体情绪回暖，主要是广西局部物流受阻叠加几内亚矿端政策存不确定性的短线利多资金集中入场，投机多头快速推升盘面。但行情冲高后市场迅速回归供需现实：国内氧化铝新增产能持续爬坡、全社会库存维持历史高位，下游电解铝刚需采购平淡、现货交投偏弱，价格回落。预计后续氧化铝难改低位区间震荡主线，脉冲式反弹仅为情绪驱动，上方承压明显，供应过剩仍是中长期核心压制逻辑，行业完全成本线附近形成底部支撑，无几内亚政策落地、大规模厂矿检修等重磅催化前难以走出持续性上涨行情。
铸造铝：供需两弱延续，铸造铝保持震荡周三
铸造铝合期货主力合约收22970元/吨，持平。SMM现货ADC12价格为24100元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23300元/吨，涨100元/吨。上海机件生铝精废价差2090元/吨，跌13元/吨，佛山破碎生铝精废价差662元/吨，涨39元/吨。交易所库存2.2万吨，减少689吨。铸造铝废铝价格坚挺，佛山精废价差持续在千元以内，成本支撑仍然较强。供应端，行业整体开工率仅约40%，龙头企业也仅达60%。库存方面，铝合金锭社会库存2.56万吨、总库存9.73万吨，逆季节性去库明显，处于近5年同期低位。需求端，下游压铸进入传统淡季，汽零及通用件来单平淡。短期来看，成本支撑与淡季需求压制并存，铸造铝合金延续震荡格局。
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