电解铝：海外低库存支撑明显关注美伊局势
研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401
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1.据沙特阿拉伯阿拉比亚电视台今天（5月24日）报道，消息人士透露，伊朗和美国之间可能达成的初步协议将被称为《伊斯兰堡宣言》。该初步协议是一份谅解备忘录，之后双方将就最终协议展开谈判。巴基斯坦将负责宣布谅解备忘录，无需谈判各方到场；美国hu与伊朗的下一轮会谈可能在6月5日举行。一旦最终协议谈判开始，美伊将派遣其代表团团长参加谈判。（CCTV国际时讯）
2.上周五沃什宣誓就任美联储主席、表态要做格林斯潘，特朗普呼吁“要遏制通胀，不要遏制伟大”。美联储理事沃勒放鹰，称未来加息与降息几率“五五开”，市场充分定价年底加息。
3.2026年4月铝锭净进口量近25万吨，同比增加5.5%。1-4月铝锭累计净进口量85.75万吨，同比增加4.59%。
4.伦铝注销仓单自5月13日起持续增加，5月21日环比增加13.24%至74400吨。
【交易逻辑】
宏观方面，美伊谈判协议达成预期渐强，但加息担忧仍在，市场定价年底加息。海外基本面整体预计维持短缺格局，伦铝注销仓单持续增加对价格带来支撑。国内铝材出口量在利润拉动下终体现增加，预计后续铝材及铝制品仍可维持高出口量，沪铝整体随伦铝运行为主。基本面支撑仍在，宏观情绪反复，铝价震荡。本周关注美国4月PCE、中国5月官方制造业PMI。此外LME市场因假期休市一日。
【交易策略】
1.单边：震荡为主，逢低看多。
2.套利：观望。
3.期权：卖出看跌期权。
氧化铝：仓单压力仍在但警惕矿山安监带来情绪影响
研究员：陈婧期货
从业证号：F03107034
投资咨询从业证号：Z0018401
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1.上周中国氧化铝社会库存为613.6万吨，较上周增加8万吨。随着5月国内进口集中到港，部分港口船期排满，港口库存不断累库。近期期货价格下跌，期现商成交活跃度提高，部分低价货源流入现货市场，下游铝厂逢低价少量采购补库。另外，目前氧化铝厂积极出货，部分长单提前1周左右执行，导致下游铝厂原料库存继续累库。
2.阿拉丁（ALD）综合新闻了解，上周，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式公布（自6月15日起施行），正式将铝土矿列为战略性矿产资源，铝土矿管理从一般性矿产升级为全链条战略管控。新矿权审批权限从市、县级上收至自然资源部或其授权的省级部门。
3.上期所5月8日数据显示，氧化铝6月到期仓单超25.7万吨，7月到期仓单近10万吨。
【交易逻辑】
氧化铝基本面变动有限，整体仍承压，但需警惕周末中原地区煤矿事故引发整体安监加严带动空头避险离场引发的价格大幅波动风险。
【交易策略】
1.单边：短期警惕避险情绪带动反套，后续基本面承压格局不变，宽幅震荡逢高看空。
2.套利：反套持有;
3.期权：观望。
铸造铝合金：随铝价震荡
研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401
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1.特朗普周六称美伊协议基本谈成、内容包括开放霍尔木兹海峡，告诉美方代表不要急于达成协议，周日称协议“尚未完全谈妥”。伊媒称该海峡将继续由伊方“管理”。
2.上周国内再生铝周度产量有所增加，再生铝产量为29.70万吨，环比增加5.32%。上周ADC12厂内库存较上周有所增加，ADC12厂内库存数据为5.64万吨，环比增加0.36%.
【交易逻辑】
宏观方面，美伊谈判协议达成预期渐强，但加息担忧仍在，市场定价年底加息。海外铝基本面低库存及供需缺口支撑明显。铝合金下游订单情况一般，整体因废铝原料而随铝价宽幅震荡为主。
【交易策略】
1.单边：宽幅震荡，逢低看多。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
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