有色金属(铝)专题报告: 关税政策对我国铝材出口影响分析

作者：胡畔

摘要总结

继2025年2月1日宣布对自中国进口的商品加征10%关税并生效后，美国总统特朗普于当地时间2月10日，再次签署行政命令，宣布对所有进口至美国的铝、钢铁征收25%关税。同时他当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”，未来将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。

从当前我国与美国铝材贸易情况来看，随着近几年关税的增加，我国铝材对美国出口占比较低，因此对于我国铝材出口直接影响有限。不过关税政策或影响下游如家用电器、新能源汽车等行业出口，进而间接影响我国铝材出口。此外，加征关税短期或将直接提高美国进口铝及铝制品等相关产品的价格及现货升贴水，并最终传导至终端消费。综合整体上看，此次关税政策对我国铝材及铝制品等出口影响较可控，铝价走势更多驱动仍需关注供需基本面的情况。

一、事件及政策

继2025年2月1日宣布对自中国进口的商品加征10%关税并生效后，美国总统特朗普于当地时间2月10日，再次签署行政命令，宣布对所有进口至美国的铝、钢铁征收25%关税。同时他当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”，未来将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。本次制裁是在现有“232”制裁基础上的再次升级，将铝产品关税由此前的10%提高至了25%。新一轮关税政策公布后市场给予了持续关注，其实自美国2018年起对我国铝材加征关税起，我国对美铝材出口量已出现明显收缩，那么当下的最新关税政策对于铝产业以及铝价的影响如何，本文将进行简单梳理。

二、美国对我国铝及涉铝主要关税政策梳理

自2018年起美国持续对中国铝材加征关税，根据公开资料新闻整理看具体措施如下：

①2018年3月，232调查关税措施实施。美国以“国家安全”为由，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，对进口钢铝产品分别加征25%和10%的全球性关税，随后给予加拿大、墨西哥、欧盟和英国等国家免税配额，但中国未获豁免。

②2018年，加征301关税。美国贸易代表办公室（USTR）根据“301调查”指控中国存在强制技术转让等不公平贸易行为。约3600亿美元中国商品被加征关税，其中铝及其制品如铝板、铝管、铝箔等被纳入清单，税率从10%逐步提升至25%。

③2024年上半年5月份，调整301条款关税。美国白宫发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的包括电动汽车、锂电池、光伏电池、半导体以及钢铝等产品关税税率至25%，生效时间为2024年到2026年。

④2024年9月27日，进行反倾销和反补贴调查。美国商务部宣布对进口自中国的铝型材作出反倾销终裁，裁定中国享有单独税率生产商/出口商的倾销率均为4.25%，不合作企业倾销率为376.85%。同时，美国商务部对进口自中国的铝型材作出反补贴终裁，裁定中国生产商/出口商税率为14.56%—168.81%。

⑤2025年2月1日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对自中国进口的商品加征10%关税，对来自加拿大和墨西哥的进口商品分别加征25%和10%的关税，2025年2月4日生效。不过在关税生效前夕，美国给予了加拿大和墨西哥两国30天的缓冲期，将生效时间推迟至3月4日，对中国关税政策则保持不变。

⑥2025年2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝加征25%的关税。

三、新一轮涉铝关税影响分析

1、对我国铝材及铝制品出口影响

从当前我国与美国铝材贸易情况来看，加征关税对我国铝材及铝制品出口的直接影响相对有限。美国最大的原铝来源国是加拿大，从其他国家进口量较少，且受此前关税和反倾销政策影响，自我国进口铝成本远远高于其他来源，因此我国一般是铝材或铝制品的形式出口至美国。根据海关总署数据，2024年全年我国铝材出口量630.3万吨，同比增长19.2%，其中出口至美国的铝材总量在25.7万吨附近，主要集中在铝板带箔、铝型材等产品，直接出口至美国的铝材量仅占出口铝材总量的4.1%左右，可以看到随着近几年关税的增加，我国铝材在美国市场竞争力下降，出口量持续减少，因此对于我国铝材出口直接扰动有限。从铝制品出口角度看，2024年我国铝制品出口总量达320.5万吨，同比增加17.3%，其中出口至美国的铝制品约52.7万吨左右，直接出口至美国的铝制品量占铝制品出口总量的16.5%，较铝材出口占比有所抬升，关税对铝制品影响略高于铝材，不过我国铝制品在全球竞争力较强，整体上直接影响有限。

从间接角度看，特朗普表示本次关税没有例外和豁免，作为主要铝材供应国的加拿大和墨西哥受到的影响将较大，而墨西哥和加拿大是我国铝材的重要出口市场，据海关数据，2024年我国直接出口至墨西哥和加拿大的铝材总计88.5万吨，同比增加24.4%，占我国全年铝材出口量的14.06%，因此此次关税政策或进一步提高我国铝材及铝制品通过转口贸易进入美国的成本和难度。另外，关税政策或影响下游如家用电器、新能源汽车等行业对美国的出口，进而影响我国铝材间接出口。

2、对铝市场及铝价影响

据统计近几年以来，美国自身原铝产能难以满足其消费需求，其约一半左右的铝消费依赖进口，因此加征关税短期或将直接提高美国进口铝及铝制品等相关产品的价格，美国当地现货升水或有抬升，下游企业采购和生产成本不可避免地增加，并最终传导至终端消费，从而进一步推升美国国内通胀水平。从偏长期看，全球范围内的贸易摩擦可能对需求形成抑制并阻碍经济发展，使得市场对于经济和贸易担忧加剧，从而不利于铝价表现。

综合整体上看，此次关税政策对我国铝材及铝制品等出口影响较可控，铝价走势更多驱动仍需关注供需基本面的情况。目前供应端西南地区此前停产或技改的部分企业逐步复产，运行产能小幅增加。需求端下游缓慢复工，铝材开工有所抬升，但铝价处于偏高位对下游拿货有一定影响，短期仍处于累库周期，铝价向上驱动不足，不过旺季需求回暖和国内政策预期仍存，维持回调逢低布多思路，关注消费、库存变化以及关税政策的不确定性带来的波动。