研究员：王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
沪市收盘后一则关于LME限制俄铝的消息引爆市场，LME铝价一度涨超8%，在空头阴霾长达数月之久的市场背景下，该消息引起市场的热议：彭博9月29日援引知情人士报道，伦敦金属交易所（LME）正在推出一份讨论文件，讨论是否以及在何种情况下禁止俄罗斯金属的新供应。
在过去的几年内有俄铝有两次引爆了市场多头情绪，一次是2018年美国财政部制裁俄铝及其股东，一次是2022年年初俄乌战争引发的西方国家制裁俄罗斯，间接的影响了俄铝的贸易
该消息影响情绪较为激烈有几点原因：
首先，此前LME市场交易俄铝集中交仓的逻辑而跌跌不休，此前俄乌冲突制裁俄罗斯引发的对俄铝的影响是的旧的订单不受影响，但是新签订单变得困难，从而使得今年上半年俄铝积累了一定量的库存，俄铝计划交仓LME实现销售，数据显示LME注册仓单前几周的时间内也小幅增加，俄铝的交仓抑制LME铝价，但是如果禁止俄铝交仓或者禁止俄铝成为LME交割品牌，那么该逻辑出现反转，并且后续LME可交割的品牌更少，引发LME价格大涨；
其次，从基本面的角度看，目前铝价基本跌到了俄铝的生产成本线附近，而俄铝是业内成本较低的冶炼厂之一，铝价目前下跌空间较小，长期的下跌，空头的回补也会刺激价格反弹；
最后，近期各国央行干预外汇，美元指数阶段性见顶回落，宏观氛围阶段性缓和，提供了较好的外部环境。
2018年4月，美国以俄罗斯涉嫌干预美国大选为由，制裁俄罗斯一批寡头商人，其中包括商人德里帕斯卡及其控制的三家企业，包括“俄铝”俄罗斯铝业公司（Rusal）、En+Group和欧洲西伯利亚能源公司（JSC EuroSibEnergo），不管是为了配合特朗普打贸易战，制裁全球钢铝产业，维护国内钢铝生产企业的利益，还是说遏制俄罗斯，打击和普京关系比较亲近的商人，总之对铝的供应产生影响。
事件发生后，LME铝价连续大涨，从最低1977美元/吨涨至2718美元/吨，涨幅37.48%，沪铝从13760元/吨涨11.7%至最高15560附近，后因美国财政部推迟制裁时间，且声称只要德里帕斯卡放弃对俄铝的控制，即可解除对俄铝的制裁，随后不段的推迟制裁时间，最终于2019年1月分正式解除对俄铝的制裁。
2022年2月份俄乌战争爆发后，LME铝价持续大涨，从此前原本就在大涨的走势中空中加油，从3287美元/吨附近冲高至4073.5美元/吨，涨幅13.75%，最高振幅23.93%沪铝从22680元/吨涨至最高24255元/吨，涨幅最高8.74%，表现一般的原因在于铝价本就处于高位，下游需求已经表现较差；
目前LME限制俄铝的事情目前仅仅是提出设想，并未付诸实施，但是目前全球社会显性库存偏低，能源成本高企，铝价此前大幅下跌后多头情绪被持续抑制，因此反弹力度较强。
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