瑞达期货：沪铝震荡调整库存拐点迹象
内外走势：周一LME铝下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2289美元/吨，日跌0.68%。沪铝主力2105合约震荡调整，日内最高17615元/吨，最低17280/吨，收盘17405元/吨，较上一交易日收盘价跌0.09%；成交量271820手，日减47023手；持仓219710手，日减1789手。基差-15元/吨；沪铝2105-2106月价差45元/吨。
市场焦点：（1）美国2月PCE物价指数环比增长0.2%，低于预期值和前值0.3%，2月核心PCE物价指数环比增长0.1%，符合预期，低于前值0.2%。（2）据我的有色，3月29日，中国主要市场电解铝库存为123.1万吨，较上周四减少0.5万吨，较上周一减少2.4万吨。（3）3月29日，中国主要市场6063铝棒库存21.7万吨，较上周四减少0.2万吨，较上周一减少2.15万吨。
现货分析：3月29日SMM现货A00铝报17370-17410元/吨，均价17390元/吨，日涨60元/吨。长江有色报道，畏高氛围渐浓，接货意愿较差，大户收货积极性一般，成交继续转弱。
仓单库存：周一沪铝仓单合计155975吨，日减500吨，连降9日；3月26日，LME铝库存为1926000吨，日减8425吨，连降5日。截止3月26日当周，上期所沪铝库存报378792吨，周增3221吨，连增9周。
主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓140414手，日减793手，空头持仓148757手，日减35手，净空持仓8343手，日增758手，多空均减，净空增加。
行情研判：3月29日沪铝2105震荡调整。美国近期初请数据表现好于预期，显示美国经济延续复苏，提振了市场风险情绪；不过美联储近日表示，美国经济已经出现了实质性的复苏，未来摸个时间将要减少购债规模，令美元指数继续走强。有消息称国储计划抛售之前收储铝锭，引发对供应增加的担忧；当前国内产能投放速度较缓，并且内蒙包头能耗双控政策，亦对产量造成影响。并且近期铝锭库存降幅有所扩大，下游需求出现回暖迹象，需求前景存乐观预期，铝价企稳态势。技术上，沪铝主力2105合约主流多头减仓较大，日线KDJ指标金叉，预计后市高位调整。操作上，建议在17200-17700元/吨区间高抛低吸，止损各200元/吨。（瑞达期货）
现货价格再迎上涨，铝市场承压转弱
佛山铝：3/29南储佛山铝锭报价17360-17420元，均价17390元，涨60，对当月贴10。今日铝价继续上涨，现货市场表现较弱，早间期价低开，市场升水挺均价，但接货方意愿较差，成交不畅，升水逐步下滑至-20~-10元。后期期价低位横盘，升水也基本维持在-20~10元左右，但成交情况继续转弱，现货成交价集中在17370-17400元，较南储佛山均价升水-20~10元。
无锡铝：3/29南储无锡铝锭报价17370-17410元，均价17390元，涨60，对当月贴10。今日华东市场在铝价继续上涨的压力下表现偏弱，早期市场升水即报-10~0元，但下游畏高观望氛围渐浓，成交不佳。后期期价低位小幅震荡，现货市场升水随之在-20~0元附近，成交表现依旧偏弱，现货成交价集中在17370-17390元之间，较南储无锡均价升水-20~0元。（南储商务网）
申银万国期货：策略日报0329
铜：周末夜盘铜价上涨近1%。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，下游尤其是铜杆开工率明显下降，使得近来铜价进入整理阶段。由于利多基本面没有变化，铜价存在进一步上涨的可能。季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。
锌：周末夜盘锌价上涨1%。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，市场寄希望冬季停工的矿山开工。据调研统计3月份国内锌产量环比有望增加3万吨。前期锌价回落显示上冲乏力，中期区间波动的可能性较大。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
铝：铝价夜盘震荡上行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少1.3万吨至123.6万吨，节后首次回落，短期铝锭库存或逐步转为下行。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。
镍：镍价夜盘震荡。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。
不锈钢：不锈钢价格震荡。供应端近期不锈钢供应维持宽松，库存增加。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。
近期金价横盘调整，白银震荡走弱，主要受美元指数大幅上行所致。美联储方面官员们的言论仍在安抚市场，但鲍威尔关于可能减少债券购买的言论一度使得金银下挫，但随着PCE核心通胀数据的公布以及美联储官员们对市场的安抚重新回升。土耳其金融市场动荡，中美关系紧张、欧洲疫情反扑等因素为黄金提供避险支撑。短期内在美国经济复苏以及通胀预期上行的背景下，美债长端利率仍有上行预期，美元指数重心抬升，10年期美债利率或继续向1.8-2%区间迈进，使得金银继续承压易跌难涨。（申银万国期货）
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