中州期货: 1月12日铝早评

核心观点：社会库存周内去化，铝价震荡运行

主要逻辑：

（1）美国2023年12月未季调CPI同比升3.4%，预期升3.2%，前值升3.1%，互换市场显示，美国CPI数据发布后，美联储3月和5月降息的可能性降温。美国新年首个超长期美债拍卖，30年期美债拍卖得标利率为4.229%，创去年8月以来最低，预发行利率为4.23%，12月拍卖为4.344%，美债需求依旧稳健。美元指数冲高回落，小幅下跌0.04%收于102.31；两年期美债收益率回落11.6bp收于4.253%，十年期美债收益率回落5.5bp收于3.975%。

（2）截至1月11日，SMM电解铝社会库存45.9万吨，环比周一去库1.2万吨，较上周四去库0.3万吨，同比减少18.3万吨，仍处在近七年同期低位。

（3）截至1月11日，铝期货仓单34099吨，较前一日减少1175吨；LME铝库存56.06万吨，日环比减少0.125万吨。

（4）截至1月11日，华东地区现货对01合约报升水20元，日环比持平；中原地区现货报贴水40元/吨，日环比+10；佛山地区现货报升水65元/吨，日环比-5。

（5）LME铝持平报2235.0美元/吨，沪铝02合约昨日反弹0.29%至19055元/吨，夜盘承压回落0.45%收于18970元/吨。美国12月CPI超预期升温，但美超长债拍卖显示需求仍然稳定，美元指数冲高回落，海外宏观预期仍快速轮动。SMM电解铝社会库存周内再度去库1.2万吨，铝价回调后下游节前补货情绪转好，带动周内主流消费地的出库向好。现货方面，华东地区现货成交一般，现货升水维持20元/吨。巩义地区下游刚需采购，河南再次发布污染天气橙色预警，但影响暂时有限，现货贴水继续收窄。预计铝价维持高位震荡，短期关注万九关口支撑，观望为宜。

市场研判：观望

金国强

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