2023-11-27 09:28
宏观面：本周国内人民银行、金融监管总局、证监会联合发声满足不同所有制房地产企业合理融资需求，金融监管部分召开的金融机构座谈会上讨论多项房地产金融放松政策。海外方面，周内欧美虽然依旧鹰鸽齐飞，但进一步加息预期已经降至极低水平。基本面：周内国内电解铝供应端持续收紧状态，云南地区涉及停产的企业基本完成初步的停产计划，目前涉及到的停产总产能略有超预期，预计减产总产能或达120万吨左右，近期北方进入采暖季，区域内电解铝厂暂未有影响，其他区域暂稳运行为主。从区域供需来看，云南的减产影响逐步兑现，随着前期库存货逐步发运，且企业年底铝液保供计划的推进，后续云南铝锭产量下滑较为明显。周内人民币升值等因素刺激，原铝进口亏损大幅收窄，10月份原铝净进口量超21万吨，海外消费疲软背景下，预计后续海外原铝仍维持较高量进入中国市场。需求方面，周内国内铝下游开工维持弱势，建筑型材版块持续走弱，铝棒库存去库不畅。铝板带箔等版块整体持稳但难抵走弱趋势。铝锭库存得益于铝价低位，下游淡季补库，带动去库，但去库区域主要是巩义地区，无锡及佛山地区库存压力仍表现较大。
总结：整体来看，国内外宏观方面仍维持利多信号。但从基本面来看，沪铝接下来一段时间或将维持供需双弱格局，云南季节性减产，下游需求疲软，预计难有趋势性行情出现，短期内就看供需两端是否有超预期事件发生，建议持续关注下游开工情况及库存去库节奏连续性，预计下周沪铝主力合约价格维持18500-19300区间内震荡。
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