双铝：
1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18950元/吨，相比前值上涨140元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2998元/吨，相比前值上涨0元/吨；2.期货：沪铝价格为18960元/吨，相比前值上涨95元/吨；氧化铝期货价格为2992元/吨，相比前值上涨29元/吨；3.基差：沪铝基差为-55元/吨，相比前值下跌20元/吨；氧化铝基差为6元/吨，相比前值下跌29元/吨；4.库存：截至11-20，电解铝社会库存为66.4万吨，相比前值下跌1.3万吨。按地区来看，无锡地区为22.8万吨，南海地区为17.3万吨，巩义地区为8.1万吨，天津地区为5.1万吨，上海地区为4.8万吨，杭州地区为5.8万吨，临沂地区为1.7万吨，重庆地区为0.8万吨；5.利润：截至11-14，上海有色中国电解铝总成本为16266.03元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2643.97元/吨；截至11-20，上海有色氧化铝总成本为2750.1元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为247.9元/吨；6.氧化铝总结：吕梁市发布氧化铝限产方案，预计将延续至明年3月底，影响产能为285万吨，需警惕市场利多情绪好转，2900元/吨之上可逢低做多。后续交易逻辑仍为减产，给与氧化铝价格偏强运行的底气。但从目前来看减产力度一般，同时需观察云南枯水期电解铝减产力度。
7.电解铝总结：国内宏观运行情况较为平稳，对大宗商品价格中枢的影响还需看品种自身基本面的情况。而沪铝基本面目前处于供需双弱的境地。一方面，供应端产能减产2%以上确定性较高；但另一方面，原本的“金九银十”旺季消费一般，导致减产利好未能造成盘面明显的上涨，只能堪堪维持住铝价不跌。另外，11月恢复性消费抬头预期几乎落空，向上无明显驱动，更没有超季节性修复的说法。在消费仍未有明显起色的现实下，预期逐步出尽，再加之今年火热的光伏订单也开始下滑，价格开始缓慢向弱现实调整，预计合理支撑位在18500元/吨，配合去库时间或给与铝价后续抗跌的底气。此外，若四季度经济会议再现强力的地产刺激政策，宏观利好主导的市场情绪助推下，多头主导的氛围下仍然保留铝价脱离基本面进一步向上突破的可能性。国内宏观运行情况较为平稳，对大宗商品价格中枢的影响还需看品种自身基本面的情况。而沪铝基本面目前处于供需双弱的境地。一方面，供应端产能减产2%以上确定性较高；但另一方面，原本的“金九银十”旺季消费一般，导致减产利好未能造成盘面明显的上涨，只能堪堪维持住铝价不跌。另外，11月恢复性消费抬头预期几乎落空，向上无明显驱动，更没有超季节性修复的说法。在消费仍未有明显起色的现实下，预期逐步出尽，再加之今年火热的光伏订单也开始下滑，价格开始缓慢向弱现实调整，预计合理支撑位在18500元/吨，配合去库时间或给与铝价后续抗跌的底气。此外，若四季度经济会议再现强力的地产刺激政策，宏观利好主导的市场情绪助推下，多头主导的氛围下仍然保留铝价脱离基本面进一步向上突破的可能性。
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