【个人观点】铝：震荡偏弱，预计震荡区间18000-20000元/吨；或可适当多氧化铝空铝，多空比例3:2；氧化铝：震荡偏强，逢低多，震荡区间2900-3200元/吨；或可适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。
铝：
【期货端】2023年10月9日-10月13日，沪铝2311震荡下行，重心下移，最终收至18940元/吨，周跌幅2.82%。截至2023年10月13日，伦铝收盘价为2190美元/吨，较10月6日下降52美元/吨；截至2023年10月13日，沪伦比8.64，较9月28日升0.12，LME三月期理论利润下降，略有盈余。双节期间库存激增，且节后仍处于累库状态，加之整体避险情绪有所增加，商品指数和工业品指数均有所回落，带动沪铝盘面下行。
【宏观及政策】美国9月季调CPI超预期，通胀压力仍较大；美联储官员发言偏鸽派；巴以冲突持续，避险情绪增加；
【供给】铝厂利润丰厚，云南多数厂家接近满产，全国电解铝产能开工率处于高位，10月仍有部分产能复产，整体规模约20万吨/年；10月12日当周，周产量82.53万吨，较上一周微增0.08万吨；而内外价差处于较高，进口窗口持续打开，预计9月、10月进口量仍较高；
【需求】本周国内铝下游加工龙头企业开工率64.5%，上升1.2%；节后铝板带箔、建筑铝型材、铝合金等需求未见好转，新能源、光伏相关的工业铝型材订单稳定，铝线缆企业开工率有所回升，节后一周整体需求改观较小，9月铝材出口继续小幅下降；
【库存】截至10月12日，国内铝锭社会库存62.4万吨，较节后第一天增4万吨，较本周一降0.8万吨；全国铝棒库存总计11.68万吨，较节后第一天升1.06万吨，较周一降0.21万吨；库存整体上升。
【综上】国际地缘政治紧张带来避险情绪有所增加，国外通胀压力较大，铝材出口受到抑制；复产及进口窗口持续打开原因，铝供应仍有小幅上升空间；库存整体有所上升，仍处于近年低位但差值明显收窄；节后一周消费端整体回暖并不明显，消费旺季成色仍需验证；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。
操作建议：震荡偏弱，预计震荡区间18000-20000元/吨；或可适当多氧化铝空铝，多空比例3:2;
氧化铝：
【期货端】2023年10月9日-10月13日，氧化铝2311区间震荡，重心略有下移，开盘3070元/吨，最低至2955元/吨，最终收至3035元/吨，较前一周跌0.78%。
【供给】矿山治理原因仍存，部分地区铝土矿开采受限，铝土矿紧张的局面持续，限制了氧化铝企业开工率的提升；西南部分厂家近期或存集中检修焙烧炉的可能，届时氧化铝供应将下降，西南氧化铝现货流通偏紧局面或进一步增强；
【需求】铝厂利润丰厚，云南多数厂家接近满产，全国电解铝产能开工率处于高位，10月仍有部分产能复产，整体规模约20万吨/年；10月12日当周，周产量82.53万吨，较上一周微增0.08万吨；整体需求或小幅增加；
【库存】据Mysteel统计，截至10月12日，氧化铝国内港口总计库存为16.38万吨，较节前第一天下降1.06万吨，鲅鱼圈库存为9.5万吨，减少0.6万吨，青岛港库存为5.9万吨，减少0.4万吨；
【综上】云南电解铝企业接近满产运行，全国电解铝开工率处于高位，仍有小幅增加可能；烧碱、能源价格上行带动氧化铝成本上升、利润下降，厂家开复产意愿有所反复，另外广西部分厂家计划近期集中进行焙烧炉检修，氧化铝供应将有所下滑，届时氧化铝现货流通紧张局面或进一步增加，短中期氧化铝仍偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间。建议：震荡偏强，逢低多，震荡区间2900-3200元/吨；或可适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。
【风险点】下游消费超过预期；政策超预期；挤仓风险
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
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