2023-06-05 09:33
核心逻辑：宏观风险持续+供多需少+成本坍塌，预计电解铝震荡偏弱运行，波动加剧。
盘面情况：铝价跟随市场反弹，市场情绪短暂回暖，但上攻乏力。一方面，美国众议院和参议院投票通过债务上限法案，该法案将在总统拜登签字后生效，债务违约风险短期得以缓解。另一方面，美国5月季调后非农就业人口33.9万人，远超市场预期，市场担忧通胀再起，强化加息预期。市场短暂的受到债务上限法案通过的提振，但长远来看，治标不治本，经济复苏任重道远，不宜过分乐观。当前市场交易两个利多，分别是两党投票通过了债务上限法案和美国失业率上升背景下联储维持利率不变，但我们认为利多难以持续，后半周市场仍会转向悲观，毕竟债务危机未从根本上化解，且非农就业数据大超预期，宏观经济仍不可乐观看待。
山东、内蒙和新疆几大产区满产，当前云铝表示将加大马力全力支持复产，后续供应宽松。由于当前铝水比例持续上升，铝锭仍能维持去库状态，结合铝棒持续去库，地产竣工面积前期持续回暖，地产阶段性竣工周期基于铝锭消费一定增量。但就铝材、铝板带等开工情况看，并未出现明显好转，铝板带开工率环比走弱，其他消费表现清淡。由于地产前端表现与竣工端出现劈叉，预计后续地产后端逐渐转淡，持续关注。近期预焙阳极、氟化铝、氧化铝价格均有所回落，据悉6月份山东某铝厂预焙阳极基准价跌300元/吨，料6月份原料价格可能进一步下挫，打压铝厂成本，成本出现坍塌风险。
策略建议：空单持有，设置止损
关注点：地产竣工周期结束；云南复产；美联储政策
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