1.本月铝价在旺季背景下稳步攀高，继4月中旬首度突破18000大关创下十年新高位后站稳万八线继续向上冲击，于30日触及万九大关，最终收至18990元/吨，月度涨幅高达10.7%。
2.供应方面：4月整体供应端预计将低于3月但相比往年依旧强势，整体小幅下滑至338.9万吨，因受到3月上旬内蒙两次双控政策对电解铝产能限制影响显现以及3月末苏伊士运河堵塞的导致进口货物到港时间延迟作用。此外，电解铝企增复产将在本月开启，百矿德保计划本周启动三段10万吨产能，4月下旬陕县恒康也将实现部分产能复产。
3.需求方面，现货市场4月上旬下游加工商畏高情绪主导，货物流通量不高，拉低市场关于旺季的预期。相比往年同期下游选择囤货应对旺季，今年大部分企业选择按刚需采购。4月下旬起铝价飙升至万八上方高空，下游库存消耗过度伴随订单攀升压力下，部分加工商选择挺价成交。今年国内终端房产建筑方面用铝型材消费增长比较显著，出口方面因受国际贸易关系影响，铝型材和铝箔相比往年同期出口量均有所下滑。
4.今年基本面总体水平处于一个供需边际双旺的紧平衡状态，进入4月电解铝基本面从供给过剩现象逐渐趋于平衡甚至偏少量短缺。当前电解铝社会库存水位在111.5万吨，4月累计去库13.6万吨，一方面年前部分铝锭提前转化为成品库存使得今年铝锭社会库存水平始终处于历史低水位，前期去库速度偏慢拉低市场关于旺季表现的预期，形成一种“旺季不旺”的格局。但另一方面后期下游累库不足且消费转好后，价格逐渐向终端传递，需求加速拉动了整体盘面移至万八高空后继续上探万九。4月电解铝成本端维持在13200元/吨-13800元/吨，整体波动幅度不大。价格持续飙升下，电解铝利润从4月初的3500元/吨涨至5000元/吨左右，下游开工率几近产能饱和点。5月份企业增复产陆续开启，4月受到供给端扰动影响，部分因“错位”原因导致产量小幅下滑将陆续归位，5月电解铝产量按照往年趋势将再度回升；需求方面，铝棒等加工品出库速度逐周加快，房地产、电网与家电设备等终端需求显著增长，新能源汽车因面临部分“缺芯”问题订单有所下滑但整体终端需求边际向好，5月份政策端若无新调整，电解铝供需两旺的格局或将延续下去。当前铝锭去库速度有一定滑落迹象，看好价格重心持续上移但后续上涨势头有所降温。
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