迈科期货: 疫情影响消费清淡厂库库存增加

08 04月 2022

2022-04-08 09:21

1、国际市场能源价格近期回落，原油96.05美元/桶，创下3周新低，布伦特原油盘中跌破100美元。油价下跌对铝价亦产生下行压力。但俄乌局势反反复复，欧洲天然气问题涉及深远，短期难以解决。

2、近期国内疫情形势严峻，多个城市陆续封控，对铝行业的影响主要集中在物流以及加工企业减产两个方面。河南地区加工企业出现大规模减产，采购降低。此外，Mysteel调研3月31日-4月7日，由于疫情对物流的严重影响以及下游采购减少，样本内冶炼厂厂内库存总计11万吨，较上周增加1.2万吨。无锡地区出入库依旧困难，全国电解铝社库逆季节增加1.3万吨。

3、现货方面，昨日铝价大幅下跌，无锡地区因为出入库无法正常进行，现货交易基本停滞，有价无市。巩义受到集中减产影响，贴水80-100元/吨，交投不佳。相比之下，佛山地区相对成交较好。铝棒市场来看，南昌、佛山地区加工费报价上调，但市场接受度不高，无锡地区则继续弱势整理。

4、LME库存继续跌向62万吨下方，昨日注销仓单大增超1万吨，欧美贸易溢价延续上涨，供应担忧挥之不去，欧洲极低库存限制LME铝价回调幅度。

5、总结：俄乌局势反复，能源短缺短期难以解决，海外报告库存继续走低，溢价持续走高，供需格局继续偏紧，西欧极低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响消费扩大，旺季延后，复产节奏加快，但封控亦对物流影响非常显著，显性库存逆季节小增，厂库累积加大卖出保值的压力，铝价回落。外强内弱格局，关注疫情的发展拐点以及现货的采购积极性拐点。