2021-10-25 15:05
最近，在煤炭保供、打击投机等一系列措施之下，动力煤期货连续三板跌停，不仅使整个商品市场的空头气氛浓烈，也影响了整个基本金属市场。铝价再创新高之后大幅下跌，为近10年来最大单周跌幅，价格也回到9月初的水平。
节能减排暂缓消息
最近，G20会议上有消息说各国将降低短期的节能减排目标。全国收盘价传出各省有序限电的通知。根据江苏省的规定，从今日起至10月25日，将暂停轮停限电，限电方案另行通知。青海省表示，取消10月22日前实施有序用电的通知，西北地区城市缺电缓解，不再采取有序限电措施。前期铝价上涨逻辑主要是限产和限产导致的供给收缩，因此对这一预期产生影响。
需求旺季不旺
终端需求方面，旺季不旺，部分板块仍有下滑风险。截至2021年1-9月，房屋新开工面积152944万平方米，下降4.5%；全房地产开发企业房屋建筑面积928065万平方米，同比增长7.9%；房屋竣工面积51013万平方米，增长23.4%。整体在8月份整体上有所下降。尽管房地产竣工修复的逻辑尚在，但从开工到竣工只是个时间问题，最早四季度就可以体现出来。步入10月，仍时刻关注地产竣工拐头时间，汽车继续受缺芯影响，同时家电板块因季节性相关订单逐步回落，不过近期的电网订单有所改善，因此预计10月内需求环比有所下滑。
国内库存大幅上升
在旺季不景气的情况下，国内库存急剧上升。本月，保税区的库存增加了11.5万吨。截至2021年10月22日，上海期货交易所电解铝库存为269582吨，较上一周增加20657吨。
综合来看，短期受情绪影响较大，技术上，22400附近破位，短期仍有下跌动能，支撑位在20400-19300附近。考虑到碳中和政策尚未完全转向，且需求端光伏和新能源车十四五期间的增量确定，长期因素不变，短期不要过度杀跌。
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