市场焦点：（1）美国5月非农新增13.9万创2月以来新低，前两月数据合计大幅下修9.5万，失业率4.2%。（2）美国5月CPI数据全线低于预期，核心CPI仅增长0.1%。随后特朗普再次呼吁美联储降息100个基点。据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为97.6%,7月维持利率不变的概率为80.5%。
主要观点：宏观面，美国5月消费者物价指数（CPI）低于预期，利率期货市场增加了美联储在9月会议上降息的押注，关注下周美联储议息会议结果及讲话。全球关税疑云未散，美国政府虽然愿意延长7月8日的最后期限，但将对伙伴国发出信函说明具体的贸易协议条款，贸易局势不确定性仍然较大，同时，地缘政治事件升温，风险偏好下降，油价大涨，带动通胀反弹，经济衰退预期增强。供应方面，目前国内各地产能及置换项目持续推进，电解铝运行产能变化有限。需求方面，主要终端市场进入淡季，铝需求表现趋弱，据悉，铝初级加工企业开工率逐步走弱，整体市场开始收缩，光伏板块表现尤为明显，建筑版块需求持续走弱，铝线缆行业集中交货期已过，企业开工也稍有下滑。不过，5月出口数据表现较好，目前铝需求表现仍有韧性。截止6月12日，中国主要市场电解铝库存为48.1万吨，较上周四库存减少2.7万吨。伦铝库存继续下降，降至逾两年新低。6月6日当周，沪铝库存继续下滑，目前已连降十周，刷新逾
一年最低位。美国钢铝关税提高到50%预计对绝对价影响有限、更多影响美国当地现货铝升水、推升当地用铝成本。铝电解铝运行产能变化有限，主要终端市场进入淡季，铝需求表现趋弱，不过，5月出口数据表现较好，目前铝需求表现仍有韧性。国内外铝低库存对铝价带来支撑，沪铝震荡上涨，关注LME库存变化。
交易策略：沪铝：震荡上涨，关注LME库存变化。
（中航期货15236266258）
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