铜市展望：短期震荡聚焦风控，铜价仍具牛市潜力
大宗商品是全球实体经济复苏的必备原料，同时也是金融机构在投资组合配置中重要的一部分，当前金融市场在通货再膨胀预期及新一轮变异新冠边度威胁下，更多资金更多押注新能源新基建等绿色能源革命相关有色金属板块，在多重利好共振中的铜铝为代表的有色金属价格震荡偏强，凸显出有色金属所具备
“顺周期板块稳定器”“抗货币超发抗通胀”、“传统材料向新材料估值转换”等强势属性。预计2022年上半年有色价格仍恢复震荡态势为主，在不出现宏观系统系风险的前提下，铜铝为首的有色金属价格仍具有较强结构性支持，更多聚焦铜等有色金属中长期趋势向上突破时的量能支持。从行业趋势来看，一季度国际铜价上涨挑战一万美元大关，铝价也在突破三千美元大关后扩大涨幅，然而随着中国新春假期临近海外经济政治不确定性风险加大，基本金属预计将宽幅震荡消费前期涨幅为主，基本面上铜铝为首的国内有色金属在新旧基建投资发力之下呈现传统消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强。展望后市，铜铝为首的有色震荡积蓄进一步突破动力，预计短期铜铝测试上方阻力并稳固下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小耐心聚焦市场结构性反弹机会。
铝市展望：铝市供需错配缓和，成本支撑有所恢复
目前全球金融市场在通货再膨胀预期及新冠变异病毒威胁下，加剧全球变局下大国关系重塑带来的大动荡、大调整与大变革，中国应做好风险预案和主动应对，大宗商品作为全球实体经济复苏的必备原料，同时也是金融机构在投资组合配置中重要的一部分，在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽。展望后市，预计短期铜铝测试上方阻力并稳固下方支撑，考虑到铜铝价格反弹中弹性较强，预计2022年5月有色价格仍恢复震荡态势为主，在不出现宏观系统系风险的前提下，铜铝为首的有色金属价格仍具有较强结构性支持，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，注意风控与资金管理。
国信期货有色（铜铝）月报202205.pdf
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