供应担忧持续存在伦铝创十三年新高

10 02月 2022

2022-02-10 10:06

1.事件回顾：

(1)中科院预测今年中国经济增速5.5%左右，并建议，协调疫情科学防控与经济社会发展的关系，做到有序防控，但不过度防控;加大实施宏观政策的跨周期调节，把“稳增长”提到更高的位置;

(2)美国众议院通过为政府提供资金直到3月11日权宜支出法案，并提交至参议院;

(3)2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。会议强调，煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施;地方有关部门要加强监测报告，及时做好政策宣传解读，促进煤炭价格稳定运行在合理区间。

2.行情回顾：现货方面，广东南储铝市场均价23080元/吨，涨520元/吨;长江现货市场铝锭均价22880元/吨，涨400元/吨;SMM铝现货贴水0元/吨，持平。

3.逻辑观点：宏观层面，在高通胀压力下，欧洲央行出现转鹰信号，而美国非农大超预期，市场预期美联储缩减流动性的步伐将加快，海外流动性收紧预期对有色板块相对利空;而在美国“拱火”乌克兰局势、欧美严寒来袭以及全球经济复苏等因素影响下，原油价格大幅走高，近期虽然价格有所回调，但高价运行的能源价格对大宗商品价格产生提振，此外需谨防俄乌局势升级对俄罗斯铝供应影响;基本面方面，广西疫情形势紧张，电解铝及氧化铝供应扰动加剧，氧化铝及铝价双双走高;春近期LME铝库存进一步下滑，而国内铝锭累库季节性累库，但累库幅度较往年偏低，关注近期国内铝锭季节性累库进展。

整体来看，在供应干扰不断以及库存相对偏低情况下，铝价有望继续走强，关注回调做多机会。