海外能源价格走高 铝价外强内弱趋势将持续

3月11日，截止目前，铝期货主力合约收涨2.56%至22035元，当日最高价报22100元，最低价报21730元。

行情回顾：3月10日，铝期货主力合约收跌0.93%至21735元，当日最高价报21825元，最低价报21135元，持仓量：-6943手至167867手，成交量：378291手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2167手至97251手，空头合计减持5400手至110638手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、东海期货：

周二盘面以多头减仓为主，周三夜盘主要受部分空头加入影响，周四主动迎合外盘回调。

相对于盘面变化，基本面上波较小，海外地缘政治矛盾暂未缓解，西欧天然气价格居高不下，当前海外运输成本大涨，同期欧洲和北美现货铝锭升水仍居高位，并未出现供需紧张后缓解的局面。

国内方面倒出现部分利空因素，一方面西南电解铝复产提速，另一方面消费被高铝价抑制，库存居高不下。

2、光大期货：

隔夜沪铝震荡偏强，夜盘AL2204主力收于21760元/吨，涨幅1.28%，持仓减仓3305手至16.45万手。现货贴水收至20元/吨，佛山A00报价21430元/吨，对无锡A00报贴水60元/吨。

昨日铝棒加工费包头、临沂、河南持稳，其他地区上调50-130元/吨；铝杆各地加工费基本持稳，内蒙上调200元/吨，广东下调250元/吨；铝合金ADC12系列及A380下调200元/吨，A356及ZLD102/104下调500-550元/吨。

铝锭社库增速放缓，周度累库2.4万吨至114.4万吨。俄乌纷争持续升级下，海外被较强避险情绪以及供应担忧主导，国内云贵、广西地区复产节奏良好，需求也受到春节长假以及累库周期提前的叠加拖累，但供需错配下内盘表现疲软，沪伦比值跌破6.0的历史新低，铝锭进口窗口持续关闭、铝型材出口成为近期需求主要支撑。

当前铝棒由高位开始去库，铝锭累库速度逐渐疲软，国内铝锭库存高点预计落在115-120万吨区间，三月中下旬或出现去库拐点。近期国内供给端干扰因素减少，旺季周期有望提前到来。俄罗斯同欧美相互制裁步入长线逻辑，海外能源价格走高，铝价外强内弱趋势将持续。