自12月中上旬氧化铝、铝同步出现止跌反弹行情，近几日氧化铝在消息面扰动及供应端减产影响下，期价连续大涨，屡创阶段性高位，上周五迎来了上市后首个涨停，上周五夜盘氧化铝期价延续日盘强势走势，跳空高开上行，创上市来新高，但今日涨幅缩窄，录得长上影阴线，主力合约收涨2.16%。本轮氧化铝期价大涨的根本原因是矿端及供应端扰动，今日期价冲高回落，氧化铝下方还有支撑吗？氧化铝期价将如何演绎？
海外矿端消息扰动刺激氧化铝强势上行
我国铝土矿对外依赖度逐年提高，目前逾65%的铝土矿需要进口，而几内亚、澳大利亚是中国铝土矿最重要的两个进口国，截至到11月，中国共计进口铝土矿量约1.3亿吨，从几内亚进口铝土矿量占总进口量的70.2%，因此，几内亚局势变动对我国氧化铝价格影响较大。
本轮氧化铝价格上涨，其中较为重要的推动为几内亚首都储油罐爆炸事故引发铝土矿开采受限的预期。12月18日，当天凌晨在首都科纳克里发生的燃油仓库爆炸事件造成13人死亡，另有170余人受伤。据SMM表示，当地铝土矿山油库被征用，导致铝土矿产出受影响，部分矿山停产。几内亚政府对于12月18号发生的油料库爆炸事件暂未出台明确的应对方案，为保证国内发电需求，几内亚政府暂时恢复了柴油供应，但汽油供应还处于中断状态。Mysteel表示，因所处几内亚的铝土矿业公司的油储情况各有不同，发运所需的柴油用量也有所差异，对于使用公路运输的矿山来说所需柴油用量会更大，也意味着目前生产发运的风险并没有完全消除，近期几内亚铝土矿现货收紧，个别铝土矿矿山已暂停出售，不能排除有部分矿山2024年度已签长协履行不完全的可能性。另一方面，几内亚政府采取了与矿企协商，征用其部分油库的策略，但关于油罐的修复及重建工作所需的时长并未发出明确声明。因目前几内亚各大矿山依旧在消耗自身油储存量，如果柴油供应紧张持续，那么几内亚铝土矿的供应也可能受到更大影响。几内亚矿端扰动点燃市场情绪，刺激氧化铝大幅上涨。
几内亚油库爆炸事件引发了市场对铝土矿进口中断的担忧，虽然该事故可能短期会影响到当地矿山开工，但原料断供的可能性不大，据悉，中国沿海地区氧化铝企业进口矿库存储备相对充裕，其中山东地区氧化铝企业矿石储备普遍于60-90天，且仍有在途矿源，短期难以影响到中国氧化铝企业正常生产，几内亚事件更多是对市场情绪带动盘面做多热情提振氧化铝期价上扬。从最新情况来看，23日凌晨几内亚政府宣布通过对邻国的进口改善了油气的供应，并于23日恢复汽油分销，预期此次事件的影响或暂时告一段落。就长期而言，需关注几内亚油库建设和燃油供给恢复情况。
国内供给端产量受限提振氧化铝走势
虽然国内氧化铝产能过剩，但由于矿端资源受限，环保限产等多重问题影响，近几个月氧化铝炼厂复产不畅，产量始终未有明显提升，且近期由于降温雨雪等，出现区域性偏紧局面，目前国内供应端表现对氧化铝价格仍有一定支撑。
近几个月来，由于国内矿端开采受限，矿端供应偏紧扰动，氧化铝炼厂复产进度受限，山西地区由于煤矿事故导致孝义周边部分矿山停产整顿，河南三门峡地区环保整治限制当地矿山开工，晋豫地区国产矿山保供能力不断下降，导致当地部分氧化铝厂被迫减停产，据悉，目前涉及产能约190万吨/年，且部分当地企业表示目前矿石库存紧张，随时有断供的风险，减产规模有进一步扩大的趋势。
另外，进入冬季采暖期之后，环保限产再次影响氧化铝供应情况，近日北方多地开启重污染天气响应。滨州地区发布《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，预计于2023年12月22日至2024年1月4日期间当地氧化铝厂焙烧炉减产运行，涉及产能约750万吨/年。Mysteel表示，虽然期间是焙烧炉减产，后期产量可能会追溯，但下游担心未来长单保供问题，目前已积极需求一些长单浮动量。短期市场流通的现货量紧张，持货商挺价惜售情绪较浓，陆续有高价成交出现。
整体来看，红海危机对铝土矿船运影响较小，但集运指数连日走强带来一定投机情绪，加上几内亚矿端干扰，使市场情绪短期内较为亢奋，盘面受情绪主导，氧化铝价格连续大涨，能否进一步上涨需看事件解决进度，当前存在较大不确定性，盘面给予相应风险溢价，在市场情绪降温后，氧化铝或面临回调。从基本面来看，目前需求表现平稳，国产矿资源紧张，加上环境污染导致部分地区氧化铝生产或受到阶段性干扰，产量受限，供应端干扰因素短期难以扭转，且年关将至铝厂采购备库动作将持续，使氧化铝下方仍有支撑。（马语晨）
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