沪铝期货主力涨超3% 创3月9日以来新高

3月18日，国内期市基本金属板块除沪镍外，其余品种均集体上涨。其中沪铝期货主力合约涨超3%，创3月9日以来新高。截止早盘收盘，沪铝主力收报22830元，涨幅3.26%。资金流入方面，沪铝主力2205合约流入9.14亿元位列榜首。

据数据，昨日LME库存降0.92万吨，欧洲地区供应紧张延续，贸易溢价仍大幅上涨；周四国内社会库存续降5.3万吨。内外低库存将持继续支持铝价格稳定。

目前，市场对于铝供给及成本端担忧缓和，国内现货市场旺季开启信号或已出现，在财政持续发力，新能源汽车需求维持高增长下，疫情干扰结束后需求仍然向好，铝价望继续反弹。

国泰君安期货：近期铝价连续三个交易日持续上涨，分析认为有两个因素，一个是市场情绪面，包括国家层面提出要出台对市场有利的政策，以及随后五部委稳地产信号的放出，这些都对市场情绪有一定的提振。同时，近期海外某家铝厂也由于电力成本过高而减产，亦刺激部分多头资金入场。另一个因素是基本面的提振，海外缺货格局延续，LME库存持续去化，欧盟、美国中西部铝溢价不断攀升；而与之相对应的，国内社库进入去库通道，铝价前期自高位回落后，下游开始积极地补库，铝锭的出库量逐步增加。同时近期疫情导致铝锭运输受阻，社库到货量减少，这也进一步加剧了社库的去化幅度。

分析认为短期内铝价将继续保持震荡偏强的态势，建议重点关注国内供给端释放、社库演变、俄乌局势、国内疫情发展等变量。

南华期货研报观点：俄乌局势反复，铝价夜盘再受提振，不过市场焦点逐步回归国内基本面。

首先，俄罗斯方面否认谈判取得重大进展，原油价格再度飙升，市场对于战争造成的供给忧虑再起。

国内方面，现货市场旺季开启信号或已出现，而政策动向改善需求预期。据上海有色数据显示，本周铝锭、铝棒出库加速，且高于往年同期。即使受到了疫情影响，本周铝锭、铝棒仍维持去库，铝锭周度去库幅度甚至较上周有所扩大。不过，疫情对铝市影响仍需进一步观察。

宏观方面，国务院金融委会议内容稳定市场情绪，且财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件也增强了市场对于地产软着陆的信心，预计建筑地产板块用铝需求并不会崩。

综合来看，立足国家全年5.5%经济增速目标，我们认为长期看电解铝需求不悲观，但短期受俄乌局势反复以及国内疫情影响，或呈宽幅震荡。