南华期货: 铝短期驱动走弱,维持高位震荡

14 03月 2022

2022-03-14 09:46

受伦镍事件、能源价格回落以及国内产能加速放量影响，上周内外盘铝价均出现大幅回调。短期看，海外驱动近期出现走弱迹象。LME铝现货由高升水转为对3个月期货贴水，现货紧张问题似有缓解。此外，欧洲天然气基准价荷兰TTF冲高回落，欧洲多国电价跟随变动，从德国反对禁止进口俄罗斯能源，英国仅制裁俄铝总裁而非俄铝公司本身看，欧洲地区对于制裁来自俄罗斯的能源和原铝的意志并不十分坚定，市场进一步炒作供应端紧缺的空间受到限制。而由于欧洲地区天然气以及电力价格当前依旧处于高位，此外欧洲、美国中西部、日本的现货溢价也仍旧居高不下，我们认为铝价下方支撑仍强。长期看，国内供需两端均在恢复。供给端复产加速进行，且已有部分企业开始筹划新投产能；需求端，国内铝市逐步步入旺季，一方面新能源汽车、特高压基建用铝需求可期，另一方面低内外比价刺激铝材出口，预计整体基本面将呈现供需双旺健康走势。综上，我们认为短期沪铝将维持高位震荡，长期仍有上升空间。