需求乐观成本支撑铝价或将延续上行

07 01月 2022

2022-01-07 11:37

2021年，沪铝冲高回落，全年价格波动较大，运行区间14873-24740元/吨，较2020年12月末上涨26.94%。前三季度电解铝经历全国限电、能效双控和反常天气，整体产量持续缩减。步入四季度，全国“电荒”落下帷幕，高层保供增产稳价决心强，煤炭系及其他原料价格回落，引发电解铝成本坍塌，供给扰动趋弱，沪铝出现回调，期价围绕成本附近宽幅震荡。

展望2022年，铝价运行区间或将继续上移，整体走势将呈现中长期上行态势。宏达面，美联储货币政策收紧将不会成为影响铝价的主要矛盾，不过将助推铝价波动，需警惕美国货币政策带来的利空影响扩散及特殊节点冲击。供应端，电解铝整体供应增量有限，延续限产与复产并行，呈现阶段性偏紧特征，将令铝价表现坚挺。需求端，整体需求有望在下半年迎来强劲改善，届时支撑铝价将继续上移。2022年沪铝的运行区间关注17000-23500元/吨，相应的伦铝关注2200-3300美元，对于铝材贸易企业应合理配置对冲措施，对于铝材生产企业则应该做好合理的利润套保。