现货方面，LME铝现货升水16.25美元/吨，前一交易升水9.75美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2201合约日内整体低开高走，昨日开于18905元/吨，早间华东现货市场下游及中间商采购意愿提升，市场贴水大幅收窄，支撑盘面整体震荡向上，日内最高触及19195元/吨，最终收报于19120元/吨，较昨结涨125元/吨，涨幅0.66%。持仓量单边空头减仓7821手至19.56万手，成交量37.83万手。
早盘沪铝延续隔夜弱势，成交重心回撤至18900元/吨下方，虽然周内铝锭社会库存环比上周减1.5万吨，但市场反馈仅集中于现货端，整体现货继续维持贴水收窄格局，实际对盘面贴水50元/吨附近，较昨日收窄10元/吨，华东市场早盘集中18900元/吨附近成交。中原（巩义）地区早盘成交对华东贴水30-50元/吨，后随着盘面下滑，实际成交向当月贴水100元/吨附近靠拢，巩义地区铝锭继续去库，对盘面贴水有所支撑。
库存方面，截止12月02日，LME库存为88.96万吨，较前一交易日下降0.42万吨。截至11月29日，铝锭社会库存较上周下降0.3万吨至101.4万吨。
观点：昨日沪铝低位震荡。11月份，中国PMI为50.1%，环比上升0.9个百分点。11月铝板带箔销量同比增长18%。制造业有复苏迹象。基本面上，近日第二轮第五批中央生态环境保护督察全面启动，随着冬奥会临近叠加能耗双控任务要求，国内供给端产量趋紧，北方电解铝厂存在减产预期，且年内难有新增投产项目落定，对铝价下方有一定支撑。消费端持货商均价报价，接货商按需采购，市场成交氛围尚可。近期地产板块边际宽松，汽车行业芯片供给紧张局面得到缓解，需求小幅回暖，消费端表现尚可，但需警惕下游加工企业因采暖季环保要求及冬奥会影响再度限产。库存方面，最新库存数据显示国内铝锭社库去库，无锡与巩义等主要消费地贡献主要降幅。价格方面，近期基本面多空交织，社库延续去库支撑铝价，但受海外变种病毒影响，市场情绪较为敏感，建议单边上以观望为主。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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