宏观：国外，美国12月非农数据表现优于预期，美联储3月降息预期下降，随后美联储高官发声预计首次降息在三季度，美元指数走强，压制大宗商品价格。国内，中国央行表示将强化逆周期和跨周期调节，当前货币政策工具箱充足，宏观方面继续释放利好。
氧化铝-产业基本面总结：
供给：北方环保限产有所缓解，国内铝矿维持紧张，几内亚出港量暂未有影响，短期影响有限。
进口： 2023年11月中国氧化铝净出口0.1万吨，中国氧化铝净进口累计为42.92万吨；本周进口通道继续打开。
需求：下游电解铝当前处于需求淡季，相应氧化铝需求呈季节性减少。
利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨2910元左右，每吨盈利450元，较上周无变化；烧碱价格较上周下降30元/吨。
从基本面来看，预计短期震荡运行。国内铝土矿供给偏紧，春节前复产概率较低，氧化铝冶炼厂开工率也处于偏低状态；氧化铝现货价格表现坚挺；叠加氧化铝港口库存持续处于相对较低位置，对氧化铝价格支撑较大，预计氧化铝主力02合约价格在3200-3500区间内运行。
电解铝-产业基本面总结：
供给：国内供给短期持稳生产。
进口：11月净进口17.23万吨，同比增长6.32%；进口盈利400元/吨，进口通道延续打开。
需求：11月中国铝材产量573.7万吨，同比增长7.6%；铝合金产量133.5万吨，同比增长6.3%，月度产量均处历史于较高位置。
利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在18150元附近，利润在1000元附近，较前一周无变化。
库存：电解铝社会库存本周小幅去库，铝价回落，现货成交有所改善，现货表现为平水或小幅升水。
整体来看，沪铝短期维持区间震荡。近期受美元指数反弹及氧化铝回落情绪影响，沪铝高位回落；但氧化铝现货价格仍处高位，沪铝成本支撑较强；同时电解铝社库处于历史相对较低位置，对价格也起到支撑。预计沪铝03主力合约短期区间震荡，预计震荡区间为18900-19200。
风险点：国内外宏观政策
正信期货铝周报
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