长江期货: 3月31日铝早评

31 03月 2023

2023-03-31 09:06

宏观面

1.国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃预测，今年中国经济增长对全球经济增长的贡献率将达到三分之一，或者超过三分之一。在最新一期《世界经济展望报告》中，IMF将对今年中国经济的增长预期由4.4%调高至5.2%。

2.美国四季度GDP终值2.6%，核心PCE再度上修至4.4%，高于预期，2022全年GDP为2.1%；美国上周首次申请失业救济人数超预期回升，三周内首次增长。经济数据指向美联储加息预期减弱，利好大宗商品。

3.嘉信理财危机还未结束，客户撤资规模超预期，大摩下调其评级，目标价大砍31%。美国银行业强监管呼之欲出，白宫提议强化对资产1000亿至2500亿美元银行监管。

基本面

1.社会库存：铝锭社会库存报105.8万吨，去库幅度一般，叫上周下降明显。

2.现货成交：本周宏观情绪有所回升，但在铝价形势不明朗的当下，市场观望情绪仍存，在华南市场铝锭到货持续增加的交易流言下，预计华南现货升贴水将会有所反复，后期升水继续向上面临的压力较大。华东市场整体成交较弱，铝价震荡，市场接货心态不够积极，下游刚需采购为主。

3.铝棒库存：SMM统计国内铝棒库存统计15.84万吨，环比上周四库存减少0.96万吨。华东市场无锡地区，早间报价集中460-480元/吨左右，市场成交较为清淡，不少贸易商早上出货寥寥。部分华南地区紧缺型号，从华东积极调配，临近午间，市场加工费未有调价，大棒报价集中在460元/吨左右，小棒集中560元/吨。南昌地区大棒成交价集中480元/吨，小棒成交集中540元/吨。山东临沂地区本周均价报加工费上涨20元/吨，至470元/吨上下，成交较好。

观点：

鉴于宏观干扰暂时出清，铝价短暂回归基本面，而上涨后去库速度明显下降，表明市场仍对价格敏感而实际需求不旺，若铝价无法完全突破18750压力，则可能有盘整后回调风险。