2022-09-28 09:51
铝内外走势分化后续进口成为博弈焦点
【市场分析】
昨夜外盘价格再创新低，跌至2100美元/吨附近，沪铝主力合约在万八关口受到支撑，呈现震荡整理的走势，目前海外仍然在交易衰退、以货币贬值为锚、交易美元定价，俄铝的LME交仓及欧洲下游需求下滑后原料的抛售等，而国内受供应端大规模减产、高煤电价格的支撑以及产业端买盘的支撑，走势偏稳健；目前国内市场多空出现分歧，矛盾点基于宏观和产业的落脚点不同，产业逻辑在于在进口货能否弥补国内减产后的不足，宏观逻辑在于后续展望悲观，多头的逻辑在于国内基本面偏强，成本供应库存等都有较强的支撑，且对四季度需求抱有一定的乐观，空头认为海外经济衰退，进口铝锭弥补国内不足，以及后续出口下滑后，国内转过剩，跟随外盘下跌。基本面方面，昨夜欧洲天然气价格大涨，但是目前市场的焦点在于高能源价格对需求的抑制更强，尤其是欧洲是原铝净进口地区，包括海德鲁再度宣称因需求下滑而增加减产规模；国内云南地区减产逐渐落实，电力依旧紧张，四川及广西地区复产具有较大的不确定性，或将不及预期；能源成本方面，煤炭价格高位企稳，目前港口报价在1550~1600元/吨之间，目前山东地区实时成本测算即将开始亏损现金流；现货成交方面，节前备货氛围稍有欠缺，升水表现不佳，铝锭表现稍好，铝棒走势偏弱；
【交易策略】
单边：综上分析，预计沪铝维持震荡偏弱的走势，目前外围市场承压或将占据主导地位，多头目前缺少新增的事件刺激，紧靠潜移默化的产业利好难敌宏观空头的打压，短期内逢高沽空为主，多头可依托阶段性利好信息例如库存、减产、需求脉冲等逢低短线做反弹，逢低补库等（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
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